认领行业难题，走好「专精特新」之路 | 厚生年度回顾

2022年，我们将迎来不同寻常的一年。

刚刚过去的2021年，作为国内领先的专注食品消费的投资机构，厚生持续践行「专精特新」的投资之路，认领行业痛点课题，押注食品产业的新科技、数字化与可持续发展，以资本推动食品消费产业进步与转型。

这一年，我们继续在全球范围广泛联络产业上下游的领军企业、知名食品消费企业和一流投资机构，搭建了健康互利的投资与产业生态圈，为被投企业形成全方位资源支持。

这一年，我们继续通过成长型投资及中型市场并购培育全球产业龙头。以全面的投资执行能力和全周期的投后管理，不断助力推动产业进步的企业家精神，打造行业领军者。

站在新年开端，我们用 8 个关键词回顾厚生过去的一年，为新一年的征程留下注脚。

超 募

2021年4月1日，厚生宣布第三期美元基金获得超额认购，募资总额为8亿美元，出资人均为全球顶级机构投资者，包括来自亚太、北美、欧洲、南美等地的主权财富基金、政府养老基金、资产管理公司、母基金、家族基金、投资咨询机构、大学捐赠基金和龙头产业集团。

“一专”

「专」，专注食品。厚生已经连续五年发布《食品消费领域年度十大事件与五大趋势》，在2021年的报告中，我们重点聚焦疫情蔓延、人口结构变化、供应链格局革新、国产替代与国货兴起、低碳可持续发展等行业趋势。

厚生相信，认领行业难题、解决行业痛点，是一家专注食品消费、推动产业升级的投资机构的立身之本。食品安全、数智转型、科技创新、绿色发展、效率优化，都是厚生长期关注、致力解决的重点课题。

“双创”

发扬独特的「双创」能力，不只追项目也要创设项目，不只套利更要创利，正是厚生「特」之所在。

厚生俱乐部则是双创能力的重要载体。2021 年，我们携手嘉吉、蜀海、苏州基金和苏高新创投举办了 4 场厚生俱乐部产业活动，聚焦经济与消费趋势、数字化转型、中餐标准化、食品科技创新、可持续发展，从认识论到方法论，从宏观经济到行业课题到企业发展，持续为厚生的生态圈伙伴企业补给能量。

生态共赢

2021年，厚生生态圈屡创佳绩，捷报频传：

● 厚生控股企业、全球优质食品解决方案供货商Kilcoy Global Foods成功收购澳大利亚知名牛羊肉加工企业Hardwicks Meats

● 厚生控股企业、知名连锁烘焙品牌多乐之日一年开设超过60家新店，遍及全国21个主要城市

● 厚生控股企业、全球最大宠物冰鲜粮生产商澳洲真诚爱宠Real Pet Food双11销售额再创新高，连续三年保持高速增长

● 厚生已投企业、国内领先的第三方即时配送平台顺丰同城 (9699.HK) 成功登陆港交所

● 厚生已投企业、内资第一大无菌包材供应商新巨丰创业板上市申请获批通过

● 厚生已投企业、国内领先的生物酶制剂及微生态制剂专业服务商新华扬科创板IPO获受理

● 厚生已投企业、国内领先的复合调味料供应商宝立食品IPO获受理

● 厚生已投企业、国内领先的生猪及黄羽肉鸡畜牧养殖企业德康集团荣获农村农业部2020-2021年度神农中华农业科技奖一等奖

  *以上为不完全统计，更多详情以企业官方发布为准

持续精进

不断优化投资流程和方法论，不断寻求投资和投后管理的最佳实践，不断打磨组织和文化；根据时代特征提供投资和服务，包括面向中国第一代民营企业、跨国企业的「承接型投资」以及面向新兴龙头企业的「陪伴型投资」。此谓厚生之「精」与「新」。

● 2021年11月，经海南省政府审定，厚生投资入选《海南省合格境内有限合伙人（QDLP）境外投资首批试点名单》，成为少数获批开展QDLP股权投资的私募基金之一。这意味着厚生投资通道更加多元化，也是基金运营机构化的重要标志之一。

● 2021年，厚生投资荣获融资中国「年度中国大消费最佳投资机构 TOP20」「年度中国最佳并购投资人物」「年度中国大消费最佳投资案例」三个奖项。

助力碳中和

减碳之路，始于足下。2021年，我们在北京、上海、成都、香港、东京五地办公室鼓励低碳出行，将可持续理念植入通勤及日常生活，厚生同仁累计步行超过 8500 万步，约合 60000 公里，相当于绕赤道 1.5 周，为地球减少约 10 吨碳排放。

作为国内最早一批践行ESG理念的PE机构，厚生不仅在运营管理中贯彻低碳发展理念，还以前瞻的战略、前沿的技术、先进的评价体系，致力于赋能已投企业实现绿色发展。

2021年，厚生围绕食品行业ESG发展实践、投资流程中的ESG风险管理、融合ESG理念与要素的企业估值等核心议题有针对性地开展专业培训，帮助企业构建绿色品牌，发展绿色生产与供应，打造可持续发展与经营的护城河。

● 厚生控股企业、全球领先的食品解决方案提供商Kilcoy Global Foods推行并应用业内首个生物质废水发电系统，通过对水、土地等资源的循环利用，探索出一条明朗的碳中和路径，目前已成功实现了 64000 吨碳减排，预计将在 2022 年实现零碳排放，远远超出行业的领先水平。

● 厚生已投企业、全球最大的功能性膜材BOPA供应商中仑新材在环保材料上持续深耕，今年更是取得重大突破。

今年6月，中仑新材自主研发的国内首款生物基可降解膜材BOPLA率先实现规模化量产。这款革命性绿色科技产品相较于传统化石基塑料，碳排放可降低约70%，有效减少塑料包装领域产品碳足迹。

● 厚生已投企业、国产奶粉领导品牌中国飞鹤 (06186.HK) 在履行社会责任、创造社会价值方面获得一系列认可，不仅荣获“2021年度责任企业”，还作为优秀案例入选中国首本ESG基础教材《环境、社会及治理（ESG）基础教材》。

拥抱数字化

2021年，厚生开发数字化转型专项模块，引入专业数字化顾问，搭建了、内部培训、同业研讨等全方位赋能产品体系，致力于帮助被投企业对商业流程进行数字化升级改造。

数字化不是一个单纯的项目，而是一个持续演进的过程，更是一门升级迭代的管理哲学。在2021年4月举办的厚生俱乐部闭门研讨会中，我们提出零售、消费品牌、供应链企业打造数字化商业操作系统的「三高」原则：

第一，零售将从加盟向“数字化连锁”转变，形成高度的利益一致性（High Interest Alignment），从根源上解决品牌商与加盟方在利益上的对立，形成数字基础的“拓展模式”；

第二，消费品牌将从获客向与顾客“高信任互动”（ High Trust Connection）转变， 避免盲目流量思维，摆脱躁动和焦虑，形成持续高效的“聚信漏斗”；

第三，供应链将走向高度开放的API生态（Open API ecosystem），形成生态互动的“产业中台”。

押注新科技

以透明质酸微生物发酵技术为核心、成功推动玻尿酸用于食品的华熙生物，正是厚生早在两年前出于“科技兴食”而下注布局的全球透明质酸制造龙头企业。

● 2021年1月，由华熙生物主导的透明质酸作为新食品原料获国家卫健委正式批准，拉开了“国货时代”的全新帷幕；

12月，华熙生物更是斩获中国食品科技领域至高荣誉“中国食品工业协会科学技术奖一等奖”。

食品科技与产业深度对接的黄金期已经到来。厚生重注科技、重注创新，提早布局“科技兴食”，引导已投企业在新原料、新技术和新品类方面充分发挥自身优势，用“创造”代替“改造”，用科技赋能大食品，打破了产业边界的想象力，有力印证了“食品产业永远是朝阳产业”的论断。

凡是过往，皆为序章。

我们期待在新的一年取得更加丰硕的收获，陪伴更多优秀企业成长，为投资人创造更佳回报。

寄语2022

厚生投资创始合伙人 王航：

生生不息，危中求机，否极泰来，同心同行！

厚生投资创始合伙人 张天笠博士：

继续坚持做正确的事。新的一年，质量为先，抓住产业整合的机遇，实现更高质量的发展！