厚生投资创始合伙人张天笠出席彭博TheYearAhead展望2023峰会

厚生投资创始合伙人张天笠博士出席彭博商业周刊The Year Ahead展望2023峰会

由《商业周刊/中文版》主办的 TheYearAhead 展望 2023 峰会于 2022 年 12 月 8-9 日在上海浦东丽思卡尔顿酒店盛大举办。本届峰会为期两天，携手多位来自政界、商界、学术界、文艺界的大咖嘉宾，前瞻经济趋势，展望新一年的商业变革，共同探索商业世界即将到来的机遇与挑战。

The Year Ahead展望2023峰会“Market by Bloomberg Markets”开场环节——以“2022年投资与财富管理前瞻”为主题的圆桌上，厚生投资创始合伙人张天笠博士（左二）与《商业周刊/中文版》事业群执行主编范荣靖（右一）、瑞银集团中国区总裁兼瑞银证券董事长钱于军（右二）、申万宏源证券首席债券分析师孟祥娟（左一）展开精彩讨论

在“2023 投资与财富管理前瞻”圆桌讨论上，厚生投资创始合伙人张天笠博士分享了自己对宏观经济、消费行业等领域的观察。厚生投资创立于2010年，是一家专注于食品消费市场的私募股权投资机构，投资了飞鹤、海底捞、宝立食品、上海勤强、Kilcoy Global Foods、Real Pet Food 等食品消费细分领域龙头企业，2019年控股收购韩国烘焙咖啡连锁品牌“多乐之日”在华业务。

张天笠博士对中国宏观经济走势颇为乐观，认为当前上海及全国各地在防疫政策上的调整，利好中国2023年的经济发展。

“现在疫情开放的速度高于我们的想像，快速的开放可能会加速国家整体的经济复苏速度，”他这样表示，“我对中国二季度之后的经济前景比较乐观。”

他认为，当中国经济进入“存量竞争”时代，开始出现消费分化和行业分化。“从今年双十一数据来看，绝大部分行业相对于去年都在下降，但是仍然有上升的细分行业，比如宠物食品和保健品等。”此外，行业在消费升级的同时，极致性价比的产品获得了更广泛的受众，而中国的供应链也有足够能力支撑这样的需求。这都是消费分化的表现。

在行业分化层面，他指出，依照欧美的经验，一旦进入存量经济时代，就会出现行业的分化和整合。“龙头企业因为业务良好且有健康的资产负债表，会占据更多的市场份额，业绩表现弱的企业很快就会被淘汰。接下来就会迎来行业整合，也就是强者买弱者或强强联手。”

他表示，在行业分化第一个阶段，厚生投资看好的是能推动全要素生产率提升，尤其是对全供应链发展有推动的企业。“比方说我们更喜欢调味品，而不是所谓的预制菜。因为有能力做好调味品的企业，一定可以做得了预制菜；反之，不一定成立。”

“另外，疫情和各类冲击让我们认识到供应链的韧性是至关重要的，而不能再简简单单地追求效率。整个中国食品供应链有上万亿的规模，这一庞大体系的升级在经济重启之后有可能会被加速。”

在谈及中概股发展前景时，张天笠博士指出，中概股反映了中国经济本身的重要走势，现在出现明显的分化。“中概股里面很多是互联网的企业，高增长时代已经走到了平缓，现在更重要的是看业绩。从投资的角度来讲，分化趋势非常明显。”他这样说。

（内容授权转载自《商业周刊中文版》）